Terra生態非營利組織LunaFoundationGuard（LFG）正在創建一個比特幣儲備池來捍衛Terra穩定幣UST的價值錨定。我們來詳細了解它是如何運作的，以及對LUNA、Terra生態系統甚至BTC可能產生的影響。

首先需要明確的是，BTC儲備和LUNA都不是UST的直接抵押物。與其他由法定貨幣支持或由加密資產超額抵押的穩定幣不同，UST的價值穩定是由算法保證的。

UST通過套利系統和協議機制來維持其價格穩定，而LUNA在此過程中充當儲備資產。市場參與者可以通過銷毀等值的LUNA來鑄造UST，反之亦然，1UST可以銷毀兌換為等值的LUNA。

因此，如果對UST的需求超過當前的供應量，假設價格為1.01美元，套利者有機會在鏈上銷毀LUNA鑄造UST，并將差價則套利者被激勵銷毀UST以推高價格。

換句話說，LUNA就像黃金一樣，你可以將其鑄造成其他利益相關的幣作為交易媒介。這種幣仍然是黃金，因此，你可以將其熔化回黃金。UST本質上還是LUNA，兩者有內在價值聯系。

當UST的需求增加時，LUNA在供應端被銷毀的數量也會越多。基于Terra區塊鏈的價值對LUNA的定期需求，價格很可能會上漲。這種上漲是對持幣者的激勵，因為他們也冒著風險承擔穩定幣的需求波動。

問題來了，從設計上看，LUNA的價格對于Terra協議來說并不是確保UST價格穩定的關鍵，套利仍然是可能的。然而，LUNA的表現與UST的價格穩定之間存在內在聯系。

這就是BTC加入游戲的價值所在。LFG在聲明中寫道：“比特幣可以充當通脹壓力的釋放閥，在鏈上兌換UST到LUNA時，通過減少LUNA新增的供應量來控制死亡螺旋的發生，以此提升整個系統的抗風險能力......”

BTC儲備金不會被直接用來支持UST，而是充當市場參與者在UST的市場需求下降時減輕LUNA作為一種資產的壓力，避免由于市場不確定性導致的死亡螺旋。

Jump在Agora研究論壇上提出了如何在鏈上實現這一點，即增加UST與BTC之間的互動。市場參與者可以從儲備金中以折扣價購買比特幣，確保始終將1UST代幣兌換成0.98美元的BTC。

這種新的虛擬AMM機制被稱為“THEDEFENDER”，在UST交易價格超過0.98美元之前，加密市場上沒有更好的交易方式來購買比特幣，儲備金將添加UST并分配BTC，為UST的價格錨定提供了一個硬性支持。

一旦UST脫鉤，參與者將被激勵以溢價出售BTC以換取UST。這是至關重要的，因為從長遠來看，儲備池不會對LUNA銷毀產生影響。當UST被兌換成LUNA時，這個機制只是膨脹壓力的釋放閥。

在THEDEFENDER用完持有的UST之前，不會鑄造更多UST，要創造更多穩定幣的唯一方法仍然是銷毀LUNA。

最后，對于LUNA銷毀的一個警告是，未來可能會采取部分LUNA銷毀作為鑄幣稅，增加THEDEFENDER的儲備，用于資助社區池。然而，通過鑄幣稅創造出的儲備LUNA的數量微不足道，對LUNA的銷毀或價格不會產生明顯的影響。

點擊此處查看danku_r有關該主題的YouTube視頻。

熱點：比特幣 比特幣儲備 特幣