小編：記得

來源：量化踢馬河

DeFi（去中心化金融）是建立在區塊鏈之上的，區塊鏈通常被稱之為通用基礎架構層。因此，DeFi可以被視為該基礎架構之上的集群dApp。DeFi的核心屬性是分布式的，這需要區塊鏈本身是去中心化的。只有在滿足這個前提條件下，開放式金融和區塊鏈的核心利益才能共享，DeFi的核心優勢才能凸顯出來。

那么，DeFi的核心優勢是什么呢？ 1. 權力下放：真正的權力下放包含以下幾個特點：抗審查性、不受社會地位影響、全球可參與且無需受信任的第三方。 2. 把區塊鏈用作技術基礎架構，可以實現相對快速和低成本的交易與結算、不可更改的金融合同以及合同自動化（智能合約）。 3. DeFi的應用程序大多允許用戶保留私鑰，這在區塊鏈生態系統中被稱為“無托管”，即沒有受信任的第三方，用戶可以對資金實現完全的控制。 4. DeFi提高了生態系統的透明度，從而提高了市場價格和市場效率。由于不存在不對稱信息，個人利益也受到透明協議的約束，因此委托代理風險被降到最低。 5. 由于DeFi偏愛網絡效果，通過對不同應用程序進行獨特的組合，可以產生許多創新。例如，最大的有效DeFi合同之一在沒有銀行賬戶、不通過第三方的情況下鎖定了1000萬美元，并且客戶始終擁有基礎加密貨幣。

與傳統金融行業相比，DeFi具有諸多優勢。傳統金融行業需要大量資源來建立信任系統，以中央集權和低透明度為代價來換取各組織/用戶間的信任，并通過國家審查來實現。此外，傳統金融系統也無法跟上數字時代的步伐，例如，跨境交易平均需要3個工作日，費用大約需要6.8%。

盡管DeFi面臨一些障礙，它仍然吸引了人們的關注并成為金融行業的熱門話題，也有觀點看好DeFi未來的發展。但是，要在2020年實現DeFi應用程序的大規模運用，它必須克服以下幾個障礙： 1. DeFi的可訪問性是全球性的，但目前用戶體驗并不直觀。同時，DeFi需要基于加密貨幣，因此首先要解決的問題是如何將傳統貨幣轉換為加密貨幣。 2. 流動性被集中式替代方案所取代，因為流動性對金融業的有效定價至關重要。大部分協議目前無法像高效的低價競爭對手一樣競爭。 3. 許多DeFi產品需要超額抵押，因為目前尚無信用評分或共享抵押品。這導致了專業交易者杠桿作用降低，減少了獲得非用戶擁有資本的機會。 4. 由于DeFi是一種新興的方法，虛假或欺詐性的交易在區塊鏈上是不可逆轉的，因此技術風險難以檢測。 5. 由于價格饋送的失敗或操縱，以及過于復雜的管理協議，DeFi存在操作風險。 6. DeFi的協議相互依賴性可能導致系統性風險。目前市場參與者在面對主導地位的貸款協議和其預言時幾乎沒有可行的選擇。

除了DeFi本身存在的缺陷，以太坊的一些問題也成為了推廣DeFi的障礙。 7. 網絡擁堵：在高使用率的時代，以太坊區塊鏈上存在擁堵問題，可能導致交易保持待處理狀態，降低市場效率和信息延遲。 8. 交易成本：在區塊鏈上進行交易需要支付燃氣費，低燃氣費的交易可能會優先處理。 9. 時序問題：由于區塊鏈的狀態平均每15秒更新一次，會出現時序問題，這對傳統金融行業而言是罕見的。在DeFi中，利息和價格是按區塊計算的，需要穩定的區塊挖掘來實現穩定運行。

盡管DeFi目前還處于初期階段，離去中心化金融的廣泛應用還有很長的路要走，但業界對各種dApp的應用推廣越來越廣泛。這些項目一直在吸引著不熟悉區塊鏈和以太坊的新用戶，而以太坊的開發人員也在不斷地對以太坊區塊鏈進行開發和創新。相信在不久的將來，這些阻礙DeFi廣泛應用的障礙將會被解決，DeFi將在全球范圍內迅速發展，并對傳統金融行業帶來深刻變革。

踢馬河：RaTiOFintech合伙人，曾任某券商自營操盤手，十余年海外對沖基金和國內大型投資機構基金經理，資深交易建模專家，幣圈大咖。

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