Glassnode數據顯示，截至11月7日，兩大美元穩定貨幣USDT、USDC供應量創歷史新高， USDT循環應用量超過721.86億美元，USDC的循環供應量超342.91億美元。

市值最高和次高的兩種美元穩定貨幣也增加了整個穩定貨幣市場的規模，其背后是最近比特幣領導的加密資產市場總市值的擴大。Coingecko收錄的數據顯示，目前加密資產總市值已超過3萬億美元，而與美元、歐元、英鎊等國際主流法定貨幣掛鉤的穩定貨幣總市值已超過1429億美元。

美元穩定貨幣仍然占據穩定貨幣市場的主導地位。市場進一步擴大前一周，即11月1日，美國財政部剛剛領導相關機構發布了《穩定貨幣報告》，總結了穩定貨幣及其相關活動帶來的系統性風險，并敦促美國國會盡快立法，制定全面的穩定貨幣監管框架，確保支付穩定貨幣發行商能夠像銀行一樣受到監管。

這份報告的發布并沒有引起加密行業的大幅反彈。相應地，穩定貨幣的市值隨著加密資產市場的再次活躍而擴大。業內人士認為，這可能是因為報告內容沒有強調監管穩定貨幣的具體機構，而是將方向指向了更長遠的道路:國會立法。

3萬億美元加密資產市場價格穩定
當達到1429億美元的市場規模時，與各國法定貨幣掛鉤的區塊鏈網絡生成的穩定貨幣的整體市值從一年前的200億美元擴大了6倍以上，其中沖鋒陷陣的是美元穩定貨幣USDT和USDC前者存在儲備金糾紛Tether公司發行，后者發行人是受監管的金融技術公司Circle雙方一直處于市場規模的競爭態勢。

根據Glassnode截至11月7日，USDT循環供應量超過721.86億美元突破了700億美元的門檻。USDC新增10億美元后，其循環供應量達到342.91億美元。USDC市值接近USDT其中一半，市場份額最大的兩個美元穩定幣的流通水平再次創下歷史新高，當然也將整個穩定幣板塊的市值推向了新高。

從歷史上看，加密資產市場的巨大價格波動往往導致穩定貨幣的增發。由于與主流法定貨幣形成價格錨定，穩定貨幣在加密資產市場中起著支付工具和購買力的作用，其增發通常意味著加密資產項目的融資需求更大，交易需求更大。

加密資產總市值的進一步擴張是穩定貨幣市場規模擴張的重要推力。目前，比特幣領導的加密資產市場總市值已超過3萬億美元，遠遠超過美股上市公司微軟(2).53萬億和蘋果(2).四十七萬億)

在過去的24小時里，比特幣(BTC）上漲了6.4%最高6.65萬美元，接近最近創下的歷史最高紀錄6.7萬美元市值在加密資產市場排名第二的以太坊ETH)，價格也在24小時內上漲了近3%，達到了4768美元的歷史新高。同時，市值排名第三和第四BNB和SOL過去一周上漲了20%以上。

加密經紀商IG Markets分析師凱爾?羅達在接受媒體采訪時認為，傳統金融資產的實際收益率下降和經濟通脹預期增加了黃金和加密資產的吸引力，金融機構希望參與其中，監管機構的實際行動對加密資產市場沒有太大壓力。「我們幾乎已經過了拐點，它(加密資產)正在成為整個金融體系的一部分，非常非常難以自拔。」

摩根士丹利首席加密貨幣策略師施納穩定貨幣市場·沙阿在一份報告中表示，銀行業很可能會在市場呈指數級增長的背景下，嘗試利用市場對穩定貨幣存款的需求。因為穩定貨幣的顯著作用是提供加密存款利率和分散金融 (DeFi) 的訪問，「加密資產貸款為其中一些代幣提供了超過 5% 這反過來又會導致監管機構和政府的回應。」

美國《穩定貨幣報告》沒有抑制市場？
至少，美國政府的監管機構已經對市場規模日益增長的穩定貨幣做出了回應。11月1日，在美國財政部的領導下，總統金融市場工作組(PWG)與聯邦存款保險公司(FDIC)和貨幣監督署(OCC)聯合發布了一份期待已久的加密行業穩定貨幣報告(以下簡稱報告)。

該報告建議美國對穩定貨幣形成全面的聯邦立法，包括要求穩定貨幣發行人成為「受保存款機構(IDI）」，像銀行一樣納入監管機構體系。這將使穩定貨幣的發行人遵守相關資本和流動性標準的要求，遵守《聯邦存款保險法》的規定。此外，為了解決數字錢包的重要作用，報告建議國會要求聯邦監管機構監督托管錢包的提供商，監督對穩定貨幣運營起著至關重要作用的實體，限制穩定貨幣發行人與商業實體的從屬關系，以鼓勵不同穩定貨幣之間的競爭和相互操作。

報告還總結了穩定貨幣及其相關活動帶來的風險，包括投資者或購買者對穩定貨幣價值失去信心、穩定貨幣給傳統支付系統帶來的風險以及其對整個金融的系統性風險和經濟權力集中。PWG其他機構也在報告中指出，穩定貨幣對金融誠信構成非法風險，包括遵守AML、CFT 要求相反的問題，這些風險一直是FinCEN、OFAC以及美國財政部關注的部分。

鑒于美國財政部一直敦促發布的報告，加密行業更加關注穩定貨幣監管的具體部門和執法依據。此前，有傳言稱美國SEC它將成為穩定貨幣的重要監管者。

但從內容上看，報告并沒有給出明確的答案，而是描述了當前的監管執行困境。例如，報告強調了當局對用于支付目的的穩定貨幣監管的重大差距——美國證券交易委員會(SEC） 商品期貨交易委員會(CFTC） 執法僅限于各自的司法管轄區。SEC和CFTC在管轄范圍內，報告建議穩定貨幣活動應遵守聯邦證券法、商品交易法及相關法律法規。

在一些加密行業的觀察者看來，這種監管范圍和執法依據略顯老生常談，最近加密行業的主要公司和負責人對現行執法依據和監管部門的執法行動表達了法律適用不當、不透明的觀點。

對此，報告還對監管提出了額外建議，即國會應對穩定貨幣發行人的資產儲備、數字錢包、運營活動和商業競爭進行全面立法。當國會頒布立法時，PWG其他機構建議聯邦金融機構合作，解決各自管轄范圍內的穩定貨幣風險。比如消費者金融保護局可以根據《電子資金轉移法》、《消費者金融保護法》等法律采取執法行動；金融穩定監管委員會成員可以考慮在職權范圍內采取措施解決穩定貨幣的風險，如將穩定貨幣運行中的一些活動指定為潛在的系統支付、清算和結算行為，從而將這些活動納入現行監管體系。

美國財政部的這份《穩定貨幣報告》已經發布一周了。戲謔的是，穩定貨幣市場并沒有停止，而是隨著加密資產市場的活躍「水漲船高」。當然，該報告并不具備法律強制屬性，建議性的內容對監管機構的指導意義難以評估。

加密貨幣信息公司 Chainalysis 薩爾曼政策主管·班級在接受媒體采訪時表示，該報告可能已經指示SEC 或CFTC監管機構利用其現有職權打開局面，但事實并非如此。相反，它推薦了一條更長、更持久的道路:國會立法。班里擔心的是，如果立法失敗，「PWG該報告不能促使監管機構實施必要的規則，以充分解決報告中詳細描述的風險。」比如流動性不足，無法贖回或者非法融資，永遠不會意識到「穩定貨幣的廣泛使用釋放了機會」。

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