盡管最近加密市場如此火爆，但作為加密交易所的交易份額競爭并不那么容易。美國監管的合規加密交易所 Coinbase 第三季度業績公布后，凈收入環比下降 41% 至 13 億美元，交易用戶從第二季度開始 880 萬降至 740 萬，季度交易量下降 29% 至 3270 億美元。這遠低于投資者的預期，導致 Coinbase 的股價前日下跌了 8%。

Coinbase 首席財務官阿萊西亞·哈斯 (Alesia Haas) 在電話會議上，更平靜的市場環境給公司的業績帶來了壓力。「我們第三季度的表現取決于我們在本季度初看到的市場波動性較低，我們每月的交易用戶和交易量以及交易費收入都與波動性有關。」與 Coinbase 類似的是已經上市的號稱「美國散戶聚集地」免傭金交易平臺 Robinhood第三季度的業績同樣平淡，投資者似乎對 Robinhood 狗幣收入激增并不感冒。Kraken、Bitfinex 等流行的集中交易所(CEX)也經歷了業績滑鐵盧。

Coinbase 加密集中交易所的命運很大程度上取決于比特幣和以太網這兩種最受歡迎的加密資產的持續增長。比特幣占第三季度的比例 Coinbase 交易量的 19%以太坊占有 22%…所以，最近比特幣和以太坊的價格突破了歷史新高，這他們第四季度業績的好兆頭。展望未來，Coinbase 加密集中交易所的命運可能與加密貨幣的趨勢有關。

Coinbase 給股東的一封信說:「不要進行短期投資 Coinbase 投資實際上是對加密經濟增長和我們通過產品和服務為用戶提供服務的能力的長期投資。」
數量增長趨勢
大多數集中交易所不會報告收入，因為它們不是上市公司。然而，區塊鏈數據分析公司 Chainalysis 一份新的研究報告為我們揭開了這場激烈的交易業務份額之戰。在過去的一年里，走在增長道路上的加密集中交易所有一些共同的特點:與競爭對手相比，它們規模更大，更有創新性，提供更多的加密資產。Chainalysis 根據這些特征，例如 Binance、Coinbase 和 FTX 這樣的大公司一直處于加密交易的榜首。

根據 Chainalysis 的數據，自 2020 年 7 自2000年以來，集中交易所的整體格局一直在縮小。而且和其他行業一樣，大型參與者的業務增長速度比小型同行快。通過跟蹤過去一年的發送 1500 許多交易所的加密資產價值，Chainalysis 根據商業模式將交易所劃分為不同的類別。這些類別包括場外交易 (OTC) 經紀人，高風險交易 (HRE)，集中交易(CEX)，分散交易(DEX)與衍生品交易。
不同的商業模式

Circle、ItBit 和 Genesis Trading 等場外 (OTC) 經紀人為高消費客戶提供更加個性化的服務。這種類型的交易服務是閉門而入的，只迎合打算買賣大量加密資產的投資者——這意味著他們需要大量的流動性。高風險交易所被定義為最低 KYC 要求的加密集中交易所，這個類別是加密世界「狂野西部」…這種類型的交易所會受到有意保護隱私的投資者的青睞，較低的監管要求也可能意味著這種類型的交易往往不那么可信，風險更大。

同時，集中交易所(CEX)為想投資加密資產的用戶提供最廣泛的交易服務，包括一些按交易量計算的大型交易所，如 Binance、Coinbase、Gemini、Huobi、Kraken 和 Okex。除了 Coinbase 和 Robinhood 除了一定程度的規模優勢的去中心化交易所(DEX)和衍生品交易所增長非常快。Binance、FTX、ByBit 和 Deribit 衍生品交易所主要提供杠桿加密產品，客戶可以通過借款購買期貨或期權合約來增加收入。

對于衍生品交易所和大型集中交易所來說，客戶交易穩定貨幣的次數最多。
細分規模和接收價值
根據規模進一步細分每一類，將所有交易所分為小型或大型。小型交易所的定義是，過去一年接收用戶的加密資產價值低于 1000 萬美元。
此外，集中交易所可以分為:
加密到加密 (C2C)：是僅允許交易不同類型的加密資產。
加密到法定貨幣 (C2F):允許用戶將法定貨幣兌換成加密資產。
我們可以觀察到大型分散交易所、大型高風險交易所和「其他」類別中的大型交易所(名義上是 C2F但它的用戶視為 C2C)，他們的數量增長最快。到目前為止，這三種類型的交易所增長了兩倍多。其他類別增長緩慢，包括大型場外交易和大型交易 C2F 交易所和衍生品交易所。上述所有類型的小型交易所數量都在減少。

當然，每一類交易所的增加并不是判斷現狀的唯一方法。畢竟加密業務不僅僅是為了生存——他們需要擴大用戶群和交易量才能蓬勃發展。
可見大型去中心化交易所(DEX)，大型場外交易員和大型集中交易所的交易量大幅增加。但雖然數量沒有大幅增加，但衍生品交易所收到的加密資產價值增長最大，為 686%。另一方面，幾乎所有類型的小型交易所收到的加密資產大幅減少。分散的交易所越來越受歡迎，總體來說 DeFi 爆炸性增長是一致的。

DeFi 越來越流行
DeFi 交易量往往大于那些集中交易所，甚至可以充當「加密市場中心」。
去中心化交易所(DEX）的用戶比中心化交易所的用戶進行的交易價值要大的多，去中心化交易所(DEX)平均交易價值超過 26,000 美元，集中交易所只是 12,000 美元；去中心化交易所(DEX)交易價值中位數略高于 900 美元，集中交易所只是 150 美元。這可能是因為 DeFi 在加密市場更大、更成熟的國家更受歡迎。

去中心化交易所 dYdX 的負責人 David Gogel 大多數人認為 DeFi 用戶是成熟的投資者，尋找新的收入來源，所以他們的平均交易規模更大是合理的。上圖顯示的衍生品交易所平均交易規模大于集中交易所，也是如此。

此外，去中心化交易所(DEX)靈活性更高。交易協議的領導者。 Uniswap 當前資產余額為 908.9 在過去，億美元 7 天交易量超過 1017.8 億美元。 雖然在技術上是分散的，但是 Uniswap Labs 仍然是該協議的管理者，其員工人數不到 50 人，與 Coinbase、Robinhood 和 Binance 與主要集中交易所相比，其靈活性不可思議，這些集中交易所至少有 1200 名員工。

其他觀點
可交易的加密資產數量也在交易所的存活率中發揮著重要作用。雖然一些提供較少加密資產的交易所仍然表現良好，但提供更多類型的加密資產將直接影響交易所每月收到的加密資產的價值。然而，交易所上架新的加密資產并不容易，這也取決于交易所權衡監管障礙，考慮投資者將面臨的風險。 Robinhood 這個問題似乎得到了解決，因為越來越多的客戶要求在交易平臺上放置新的加密資產，例如 Shib。與 Binance 或 Coinbase 與其他集中交易所不同，Robinhood 采取更加謹慎的態度 2021 年僅上架了 30 多個加密資產，而不是選擇更多經過時間考驗的老牌加密資產。

總結
在加密交易業務份額和格局的競爭中，「創新和規模」它是實現差異化和增長的關鍵。分散交易所(DEX)體現了創新，這些去中心化、非托管平臺去年不會讓中心化交易所擔心。但是，從那以后 DEX 幾個月內，用戶可以更好地控制自己的資產，允許用戶交易新型加密資產，實現各方面的增長超越。另一方面，繼續增長的集中交易所將是提供最廣泛的加密資產交易和規模相對較大的交易。C2F 交易所可能是這種趨勢的例外，因為它們作為加密和法定貨幣之間的進出坡道，意味著它們將永遠是加密世界新用戶的首選平臺。

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