從賽道層面看，NFT交易平臺過去一年的趨勢都是高換手率的藍籌NFT市值，真實成交量一直下降。但是NFT交易平臺卻不斷地推陳出新，主要是因為2021年nft summer opensea賺了太多錢，很多人眼熱下場，結果趕上熊市，讓這個賽道競爭越發激烈和內卷。到現在為止賽道層面都沒有觀察到拐點出現。

從產品邏輯來看，之前NFT交易平臺的價值流動有問題，手續費全部歸屬平臺，沒有分給Liquidity provider。而且長久以來在NFT交易這個領域做市商這個生態位一直空缺。

在主流產品層面，Looksrare最早是交易挖礦激勵交易，x2y2一開始是掛單挖礦主要激勵賣方流動性，后面轉為交易挖礦。時間線再往后，Looksrare開始掛單挖礦但是激勵買賣雙邊，之后切換為主要激勵賣方，最終出現blur主要激勵賣方流動性。

再看現象背后的邏輯：在早期收手續費且手續費歸屬平臺這個經濟模型下，激勵交易可以讓團隊和持幣者累積大量利潤。Looksrare早期通過這一舉措賺了很多錢，本質就是變相賣幣，X2Y2就吃了這方面的虧，團隊和國庫賺不到什么錢，所以后面也調整成了交易挖礦。

而交易挖礦對真實用戶的激勵作用很低，不利于產品構建出網絡效應。后續Looksrare開始掛單挖礦激勵流動性，最早是買賣雙邊激勵力度一樣。但是由于NFT的交易模式是賣家出手續費同時賣一決定地板價，所以買賣雙邊同步的激勵效果不如只激勵賣方，然后就看到Looksrare調整了掛單挖礦的模型為主要激勵賣方。

而blur搞了一個bid pool重點激勵買方流動性的成功也跟行業發展階段有關系。一是這個階段NFT交易平臺已經內卷到不收手續費了，如果blur還搞老一套，一邊收手續費的一邊交易挖礦補貼變現買幣，現在市值估計比Looksrare和x2y2強不到那里去。二是整個NFT市場的降溫讓交易痛點從買到低價的NFT變成將NFT盡可能的高價賣出，blur激勵買方流動性正好契合了這一痛點。但是未來NFT市場牛起來，這個機制就會成為blur的缺點。

總的來說，在NFT交易平臺這個賽道里，各個協議的起伏都跟行情好壞與賽道演進的節點息息相關。目前還沒有出現一個可以構建資產發行方、做市商、交易用戶多方跨邊網絡效應的產品。而且現在NFT市場和交易平臺賽道也是持續下行，沒有出現反轉的信號。所以認為目前二級市場上NFT交易平臺相關標的的配置意義都不高。

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