原文標題：《一場價值 1300 萬美元的 ETF「扯皮」事件》

原文作者：Azuma，Odaily 星球日報

北京時間 5 月 24 日凌晨，美國證券交易委員會（SEC）正式批準了由包括貝萊德、富達、灰度、Bitwise、VanEck、Ark Invest、Invesco Galaxy 和富蘭克林鄧普頓申請的全部 8 只現貨以太坊 ETF 的 19 b-4 表格，為 ETH 走向傳統金融市場打開了大門。

需要注意的是，雖然上述各只現貨以太坊 ETF 的 19 b-4 表格已獲批，但 ETF 仍需其 S-1 注冊聲明生效后才能正式開始交易。鑒于 SEC 剛剛開始與發行方就 S-1 展開討論，需要時間進行磋商與修改，尚不清楚這一過程究竟需要多長時間——彭博 ETF 分析師的猜測是，可能仍然需要幾周的時間。

隨著 SEC 的公告發布，知名預測市場 Polymarket 關于「現貨以太坊 ETF 是否會在 5 月 31 日之前獲得批準」的賭約也迎來了收盤，并確定將以 YES（即「會獲批」）的結果執行，這意味著選擇了 YES 的用戶將拿走該賭約內全部 1322 萬美元的獎勵，反之選擇了 NO（即「不會獲批」）所投入的資金均將歸零。

在關于執行結果的補充說明中，Polymarket 表示：「根據今日所發布的文件，SEC 已批準了八項提案，允許上市和交易以太坊 ETF，文件還提到了「特此以加速方式批準」，因此本賭約的最終結果將為 YES。

然而，這一執行結果卻在 Polymarket 社區內引發了巨大爭議。

提出質疑的一方主要來自于選擇了 NO 的用戶，在該賭約的下方，大量用戶正集中表達對 Polymarket 這一執行結果的不滿，甚至直言 Polymarket 在「操作市場」，自己則被「搶劫了」。

綜合該部分用戶的質疑來看，選擇了 NO 的用戶普遍認為 Polymarket 的這一執行結果并不嚴謹，因為 ETF 的通過需要 19 b-4 和 S-1 兩項文件的共同獲批，當前 S-1 的結果未定，僅僅是 19 b-4 獲批并不代表 ETF 已完全獲批，因此不應該直接以 YES 收盤。

對此，有用戶呼吁表示希望能夠重啟該市場，待 5 月 31 日的賭約截至日期到來之時再做定奪；也有用戶認為此事系 Polymarket 規則不嚴謹，因此應該 50/50 直接退款。

客觀而言，就本次事件來看 Polymarket 在規則設計上顯然存在紕漏，未能在賭約啟動之前（或是生效周期內）就結果執行的標準給出足夠清晰的判斷依據，未能充分解釋「獲批」的具體條件——即是否需要 19 b-4 和 S-1 同時獲批。

至于 Polymarket 出現如此紕漏的潛在原因：一是因此本次 ETF 審批的轉折太過突然，就在一個星期之前，市場普遍都還認為現貨以太坊 ETF 很難在此關口獲批，因此 SEC 此前并未就各大申請方及交易所進行足夠的溝通，但隨著拜登政府因選票壓力而突然轉變對加密貨幣的監管態度，SEC 也不得不緊急「加班」，但時間窗口過短使得 SEC 只能先行敲定 19 b-4 ，S-1 的審批仍需等待更多時間；二是因為類似的審批進程在加密貨幣 ETF 歷史上尚無先例，年初時的現貨比特幣 ETF 是同時批準了 19 b-4 和 S-1 文件，所以 Polymarket 可能也沒料到二者之間也會出現時差。

如此一來，Polymarket 只能在不夠完善的規則之下選擇相對更能讓市場接受的一種結果，結合補充說明來看，Polymarket 或許是考慮到業界普遍認為 19 b-4 的獲批意味著 S-1 將只是時間問題，所以就選擇了 YES 作為最終結果。

但反過來說，選擇了 NO 的用戶也很難認同這種較為模糊的答案，尤其是在損失了真金白銀的情況下。

截至發文，Polymarket 的官方渠道尚未就此事作出進一步的回復。

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